股票基金策略A股并购重组持续升温，上海电气将并购目光投向机器人赛道。

　　上海电气集团股份有限公司（以下简称“上海电气”）10月19日公告，公司全资子公司上海电气自动化集团有限公司（简称“自动化集团”）拟以现金方式，从公司控股股东上海电气控股集团有限公司（简称“电气控股”）处收购电气控股持有的上海宁笙实业有限公司（简称“宁笙实业”）100%股权，交易价格达30.82亿元。

　　宁笙实业的核心资产为上海发那科机器人有限公司（简称“发那科机器人”）。据了解，发那科机器人在工业机器人领域占据举足轻重的地位，其与ABB、库卡、安川并称为全球“工业机器人四大家族”。上海电气表示，公司将与发那科机器人进行市场和技术方面的协同，协同开发新一代智能机器人，增强公司在智能制造领域的市场竞争力。

上海电气拟收购发那科机器人

　　公告显示，宁笙实业为工业机器人相关业务的持股管理平台，持有发那科机器人50%股权等资产。日本FANUC株式会社持有发那科机器人另外50%股权。

　　据了解，发那科机器人为制造业用户提供工业机器人、智能机械及自动化成套生产系统的销售、安装和服务，拥有超260种机器人系列。

　　交易价格方面，以2024年6月30日为评估基准日，宁笙实业100%股权的评估值为约32.82亿元。经各方协商，扣除10月15日宁笙实业审议通过拟向股东分红的2亿元，交易价格约30.82亿元。估值方法为资产基础法，增值率为6.20%。其中，评估增值主要来自发那科机器人的专利、软件著作权等资产的评估增值。

　　机器人资产正处于“风口”期，高估值屡见不鲜。相比之下，此次交易6.2%的增值率显得十分“平价”。

　　上海电气对此解释称，发那科机器人历年经营状况良好，自2020年以来，得益于新能源汽车行业和光伏等行业的快速发展，国内对高性能的工业机器人需求也随之增加，发那科机器人业务收入和利润水平均得到了提升。

　　不过，近两年国内工业机器人行业技术得以普遍提升，市场进入到存量优化阶段，机器人产业竞争加剧。发那科机器人2023年经营状况开始下滑，经发那科机器人管理层预测，在可预见的将来，发那科机器人经营状况将会缓慢趋于平稳回升，净利润率预计将回到2021年前水平。在这种情况下，收益法评估具有一定的不确定性，而采用资产基础法可以合理地反映被评估单位的股东全部权益价值。

　　财务数据显示，2022年、2023年及2024年上半年，发那科机器人分别实现营业收入75.9亿元、73.9亿元及30.8亿元，实现净利润13.3亿元、10.5亿元及3.6亿元。更早的2020年—2022年是发那科机器人业绩大幅增长的阶段，其营收从37.85亿元提升至75.9亿元，净利润从3.3亿元提升至13.3亿元。

将协同开发新一代智能机器人

　　斥巨资收购后，上海电气及其子公司自动化集团，将如何与发那科机器人进行协同？

　　据了解，自动化集团将在市场开拓、产品研发等方面与发那科机器人实现进一步协同。本次交易通过整合双方优势资源，特别是在锂电池生产、光伏电池片生产和航空自动化装配等关键领域，未来将针对客户需求，共同开展产线工艺、设计等联合攻关。预计该笔收购不仅能够提高自动化集团在智能制造关键领域的集成水平，提高自动化产线整体能力和核心竞争力，也有利于加快促进公司自动化产业的整体发展，增强公司在智能制造领域的市场竞争力，进一步拓展公司未来发展空间，提高公司盈利能力。

　　市场协同方面，上海电气预计将新能源、航天航空等新兴领域的客户资源引入发那科机器人的客户网络，发那科机器人也可助力上海电气在消费电子、3C等智能制造领域开展新业务拓展。

　　创新协同方面，双方将分别发挥在工业机器人应用以及自动化产线集成方面的丰富经验，共同推动自动化行业的技术创新，助力双方构建更加智能化、高效能的自动化系统解决方案，提高自动化产线装备技术水平。

　　上海电气特别提到，公司将积极布局特种机器人和智能机器人产品研制，聚焦特殊应用场景以及柔性制造场景，实现与发那科机器人在传统自动化领域的运动控制及机器人集成应用技术优势的充分结合，共同构建双方在自动化领域的独特竞争优势。进一步聚焦高端装备、能源、安防、国防等优势应用领域，协同创新研发新一代智能机器人产品，构筑上海电气在智能机器人赛道的差异化竞争优势。